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核心提示：你或許不會(huì)相信，一個(gè)為方便面提供包裝的紙廠會(huì)與宏觀固定資產(chǎn)投資有著密切的關(guān)聯(lián)。山東陽(yáng)光紙業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)王東興會(huì)用近年來(lái)的親身經(jīng)歷來(lái)證明——它們的聯(lián)系有多么緊密。
你或許不會(huì)相信，一個(gè)為方便面提供包裝的紙廠會(huì)與宏觀固定資產(chǎn)投資有著密切的關(guān)聯(lián)。山東陽(yáng)光紙業(yè)集團(tuán)（股票代碼02002.HK，以下簡(jiǎn)稱“陽(yáng)光紙業(yè)”）董事長(zhǎng)王東興會(huì)用近年來(lái)的親身經(jīng)歷來(lái)證明——它們的聯(lián)系有多么緊密。
紙VS投資
陽(yáng)光紙業(yè)是中國(guó)白面?？埖淖畲笊a(chǎn)商之一。這種產(chǎn)品被廣泛用于方便面、飲料等食品外包裝，該企業(yè)成為康師傅、白象、今麥郎、統(tǒng)一等方便面品牌的最大包裝供應(yīng)商。其中，供給行業(yè)老大康師傅的包裝占其總包裝量的六成，占白象方便面（行業(yè)第二）包裝的六成，占今麥郎（行業(yè)第三）的85%，占統(tǒng)一方便面的四成。
從2008年至今，這家企業(yè)經(jīng)歷了多次市場(chǎng)罕見的震蕩行情。
讓王東興始料未及的是，紙廠訂單的暴漲暴跌竟與中國(guó)固定資產(chǎn)投資起伏緊密相關(guān)。
原來(lái)，每逢中國(guó)出現(xiàn)固定資產(chǎn)投資的熱潮，就會(huì)伴生出大量的農(nóng)民工。農(nóng)民工正是方便面最主要的消費(fèi)群體。此時(shí)此刻，這股投資的熱潮就會(huì)向紙廠傳導(dǎo)，最終體現(xiàn)在方便面包裝的訂單里、生產(chǎn)線上。
田連山是從河南洛陽(yáng)到山東的建筑工人，每次外出務(wù)工，方便面就成為了他的“必需品”。工地里、火車上，節(jié)假日、加班時(shí)，“有的工友生病時(shí)一天三頓泡面”。田連山與8個(gè)工友擠住在一個(gè)工棚里，有時(shí)一天就要消費(fèi)掉兩三箱，而他所在工地約有五六百人。每逢周末，田連山與工友們采購(gòu)最多的就是方便面；項(xiàng)目結(jié)束時(shí)，工地里被丟棄最多的是方便面包裝。
2012年，全國(guó)從事建筑業(yè)農(nóng)民工總量達(dá)4800多萬(wàn)人，僅濟(jì)南這個(gè)房地產(chǎn)并不算火爆的城市，建筑領(lǐng)域的農(nóng)民工就高達(dá)近40萬(wàn)。這是一個(gè)消費(fèi)方便面的龐大群體。
從2000年至2008年，中國(guó)房地產(chǎn)迎來(lái)了連續(xù)、快速發(fā)展的黃金期。中國(guó)城鎮(zhèn)新建住宅面積從5.49億平方米飆升至7.6億平方米，增長(zhǎng)了38.43%；農(nóng)民工數(shù)量由8840萬(wàn)人猛增到2.25億人，從事建筑業(yè)的占農(nóng)民工總量在2004年一度高達(dá)三分之一，方便面銷量也從191億包上漲至488億包。
盡管陽(yáng)光紙業(yè)產(chǎn)能由2000年的3萬(wàn)噸增加到2008年的30萬(wàn)噸，可最初王東興并未意識(shí)到，產(chǎn)品訂單會(huì)受到民工數(shù)量、固定資產(chǎn)投資的影響。直到2008年，經(jīng)濟(jì)危機(jī)席卷全球、中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)遭受重創(chuàng)，王東興才突然發(fā)現(xiàn)其中的關(guān)聯(lián)。“此前，企業(yè)每月向最大客戶康師傅供給包裝穩(wěn)定在5000噸?？傻搅?SPAN lang=EN-US>2009年初，康師傅的訂單驟減，下降到了3000多噸/月，其他方便面企業(yè)的訂單也同時(shí)大減。”王東興回憶道。當(dāng)時(shí)，方便面大佬們訂單銳減使得紙廠庫(kù)存猛增。王東興立刻派出調(diào)研人員逐一拜訪，摸清訂單驟減的原因。
分管營(yíng)銷的副總經(jīng)理王長(zhǎng)海正是當(dāng)時(shí)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查的帶隊(duì)者。王長(zhǎng)海回憶道，當(dāng)他趕赴各大客戶的工廠時(shí)發(fā)現(xiàn)，方便面大佬們的生產(chǎn)線不同程度的減產(chǎn)、檢修，康師傅減產(chǎn)大約三至四成，有的企業(yè)干脆停產(chǎn)放假。
讓王長(zhǎng)海倍感意外的是，他從客戶口中聽到的訂單減少、銷售受阻的原因竟然如出一轍：房地產(chǎn)投資銳減使得農(nóng)民工——方便面最大消費(fèi)群體的數(shù)量急劇下降。
2008年末、2009年初全國(guó)出現(xiàn)了大規(guī)模民工返鄉(xiāng)潮。據(jù)人力資源和社會(huì)保障部2009年3月的統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)1.3億農(nóng)民工中，有2000萬(wàn)人因經(jīng)濟(jì)危機(jī)失業(yè)返鄉(xiāng)。全國(guó)方便面的整體銷量首次出現(xiàn)下降，從498億包跌至408億包。
“當(dāng)時(shí)市場(chǎng)反饋回來(lái)的信息讓紙廠所有高管們將信將疑。可是，當(dāng)2009年底中國(guó)政府拿出4萬(wàn)億投資時(shí)，這一不同產(chǎn)業(yè)相互傳導(dǎo)、相互關(guān)聯(lián)的規(guī)律得到了印證。”王東興如是說(shuō)道。
2010年，中央投資4萬(wàn)億擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，其中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)占據(jù)了大頭、高達(dá)1.5萬(wàn)億。隨著投資高潮的到來(lái)，民工數(shù)量開始回升，方便面市場(chǎng)銷售也出現(xiàn)了井噴的現(xiàn)象。
這時(shí)，各大方便面廠的包裝訂單從全國(guó)各地爭(zhēng)相傳來(lái)，占市場(chǎng)份額58%的康師傅包裝訂單更是從每月3000噸的低谷暴漲至7800噸的歷史最高點(diǎn)。陽(yáng)光紙業(yè)工廠生產(chǎn)線開始忙碌起來(lái)，車間內(nèi)燈火通明，紙工們通宵加班。
每個(gè)客戶訂單的暴漲使得陽(yáng)光紙業(yè)產(chǎn)能調(diào)配不及，一時(shí)無(wú)法滿足康師傅的包裝需求，甚至引發(fā)了康師傅方便面因包裝短缺而市場(chǎng)斷貨的尷尬。
旺季斷供立刻引來(lái)了康師傅高層的關(guān)注。立刻，康師傅老板魏應(yīng)行一行7人從臺(tái)灣專程趕赴紙廠車間親自督戰(zhàn)，評(píng)估造紙?jiān)O(shè)備、協(xié)調(diào)包裝供給數(shù)量，保證方便面的市場(chǎng)接續(xù)。
王東興意識(shí)到，陽(yáng)光紙業(yè)訂單暴漲的原因，正是根源于4萬(wàn)億元投資使得方便面消費(fèi)群體——農(nóng)民工數(shù)量大幅回升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年，中國(guó)農(nóng)民工數(shù)量從2008年2.25億人增加至2.42億人，方便面銷量更是由2009年的408億包飆升至501.51億包的歷史峰值。
不過(guò)，4萬(wàn)億元投資很快釋放殆盡。從2011年下半年開始，中國(guó)固定資產(chǎn)投資再次跌入低谷，農(nóng)民工數(shù)量走低，方便面市場(chǎng)進(jìn)入了有史以來(lái)最長(zhǎng)的冬天。
2012年，國(guó)家工信部將方便面的產(chǎn)銷量列入宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)之一來(lái)調(diào)研，以此衡量中國(guó)輕工業(yè)的發(fā)展形勢(shì)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，方便面產(chǎn)銷量從2010年501.51億包的歷史高點(diǎn)跌落至2011年483.83億包，2012年更是降到464億包。陽(yáng)光紙業(yè)為方便面企業(yè)提供的包裝數(shù)量也滑落至五年前的水平。
不過(guò)，王東興堅(jiān)信，即將展開的城鎮(zhèn)化將再次召回?cái)?shù)以億計(jì)的農(nóng)民進(jìn)城務(wù)工。那時(shí)，方便面包裝訂單必將迎來(lái)新的井噴，紙廠里又將出現(xiàn)徹夜燈火通明的景象。
紙VS進(jìn)出口
發(fā)生在造紙廠里有趣的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象遠(yuǎn)不止這些。除了上述的傳導(dǎo)效應(yīng)外，作為眾多商品的包裝，紙還能更為直接地折射出許多產(chǎn)業(yè)的興衰。
一直以來(lái)，中國(guó)大宗出口產(chǎn)品集中于紡織、家電、醫(yī)藥、化工、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)等領(lǐng)域，這些產(chǎn)品均是用紙大戶。目前，中國(guó)工業(yè)包裝用紙占造紙總產(chǎn)量的六成，本身極少直接出口，可每年卻有近兩成的產(chǎn)量隨同各類外銷品流出國(guó)門。
“每逢中國(guó)進(jìn)出口出現(xiàn)陰晴變化，就會(huì)立刻折射到造紙廠中。”作為一名紙廠高管，達(dá)成包裝制品（蘇州）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“達(dá)成公司”）副總經(jīng)理張惠忠對(duì)此有著切身的感受。
達(dá)成公司是一家生產(chǎn)瓦楞紙板、紙箱的專業(yè)化企業(yè)。這家紙廠由新加坡上市公司達(dá)成包裝集團(tuán)獨(dú)資興建，總資產(chǎn)3.27億元人民幣。由于長(zhǎng)三角外向型企業(yè)居多，達(dá)成公司近80%產(chǎn)品用于出口產(chǎn)品的包裝。
達(dá)成最大的客戶群集聚在化工染料行業(yè)，全國(guó)350多家工廠、行業(yè)前50大企業(yè)幾乎完全使用其產(chǎn)品。這是因?yàn)榛と玖贤ǔＴ?SPAN lang=EN-US>25公斤以上，產(chǎn)品重量大、放置時(shí)間長(zhǎng)，達(dá)成公司紙箱強(qiáng)度高、耐磨損，正好適應(yīng)了這一行業(yè)需求。這些化工染料廠的產(chǎn)能又占全國(guó)總產(chǎn)能的80%以上。
“化工染料主要應(yīng)用于紡織業(yè)，這一產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)微薄、出口量大，國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)稍有變化，就會(huì)對(duì)客戶產(chǎn)生沖擊，進(jìn)而折射到紙廠生產(chǎn)線上。”至今讓張惠忠難以忘記的正是2007年發(fā)生的那場(chǎng)產(chǎn)業(yè)劇變。
2000年以后，全球紡織中心向亞洲轉(zhuǎn)移，德司達(dá)、亨斯邁、多聞、科萊恩這全球前四大化工染料巨頭相繼將生產(chǎn)基地遷至中國(guó)。其中，由德國(guó)拜耳、赫司特、巴斯夫合資組建的德司達(dá)公司在2006年進(jìn)入中國(guó)后，在南京、無(wú)錫、紹興建有三大工廠。
這些國(guó)際染料巨頭生產(chǎn)基地設(shè)在中國(guó)，面向全球供貨，給達(dá)成公司帶來(lái)了大量的紙箱訂單。其中，德司達(dá)印染科技（上海）有限公司每月訂單為9萬(wàn)-10萬(wàn)個(gè)紙箱，單價(jià)10元，每月采購(gòu)額近100萬(wàn)元。全球老大亨斯邁每月也向其訂購(gòu)10多萬(wàn)個(gè)紙箱。“全球前四大化工染料之所以紛紛在中國(guó)設(shè)廠，主要是因?yàn)橹袊?guó)成本低廉，同時(shí)有著11%的出口退稅優(yōu)惠。”張惠忠回憶道，可從2007年開始，中國(guó)出口退稅政策突變，最終導(dǎo)致全球四大染料巨頭紛紛撤退，震驚了業(yè)界。
有一天，德司達(dá)公司突然來(lái)人，告知作為供貨商的達(dá)成公司，德司達(dá)即將關(guān)停工廠、退出中國(guó)。同時(shí)，要求與達(dá)成公司清算賬目。
震驚之余，當(dāng)張惠忠問(wèn)及原因時(shí)，對(duì)方卻說(shuō)，中國(guó)政府把化工染料列為重污染行業(yè)，從2007年7月1日起取消了這一產(chǎn)業(yè)11%的出口退稅。加之，中國(guó)市場(chǎng)各種成本激增，紡織業(yè)也傳言出口退稅率要下調(diào)5%。最終公司決定將在成本更低、出口政策更為優(yōu)惠的國(guó)家投資建廠。
在搬遷過(guò)程中，德司達(dá)訂單從每月9萬(wàn)-10萬(wàn)個(gè)紙箱銳減至1萬(wàn)個(gè)紙箱。后來(lái)，亨斯邁在轉(zhuǎn)戰(zhàn)泰國(guó)后，每月紙箱訂購(gòu)量也下滑至3萬(wàn)-4萬(wàn)個(gè)。
張惠忠感受到，造紙業(yè)滲透于每一個(gè)產(chǎn)業(yè)之中。一方面，它會(huì)受到來(lái)自各行各業(yè)的影響；另一方面，也能從紙張訂單上察覺出各行各業(yè)的蛛絲馬跡。由于在化工染料領(lǐng)域占比較高，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)兩個(gè)月前，達(dá)成就預(yù)見到這個(gè)行業(yè)的潛在危機(jī)，及時(shí)調(diào)整了市場(chǎng)策略。
達(dá)成公司另一大客戶群集中于生產(chǎn)針管、輸血管等醫(yī)療耗材行業(yè)。這類產(chǎn)品出口前，要連同紙箱包裝在高溫、高濕環(huán)境下經(jīng)過(guò)9個(gè)小時(shí)整體消毒，達(dá)成紙箱因能夠保持強(qiáng)度不變而吸引了這一領(lǐng)域的諸多企業(yè)。
目前，達(dá)成公司占國(guó)內(nèi)出口額第一的上?？档氯R集團(tuán)出口包裝的100%，占溫州貝普科技有限公司（排名第二）包裝的1/3，占南昌麥迪康（排名前五）100%，占日本尼普洛(上海)有限公司60%。
“一次性醫(yī)療耗材產(chǎn)品利潤(rùn)微薄，行業(yè)平均利潤(rùn)率約在5%-6%，生產(chǎn)企業(yè)更多比拼的是規(guī)模。”張惠忠介紹道，這些年人民幣升值使這一領(lǐng)域的出口嚴(yán)重受挫。而這一群體在達(dá)成公司的訂單數(shù)量也隨之下滑。
醫(yī)療耗材包裝銷量占達(dá)成公司收入兩成左右，張惠忠不得不每天關(guān)注匯率的波動(dòng)、客戶訂單的變化。“從2008年1：6.8到今天1：6.17，人民幣快速升值吞噬了客戶的利潤(rùn)?？蛻舫隹诿磕晗禄?SPAN lang=EN-US>10%，這一客戶群原本每月4000多萬(wàn)元的采購(gòu)額下滑到現(xiàn)在3200萬(wàn)元。”
2009年，被公認(rèn)為“外貿(mào)出口最艱難的一年”。張惠忠清楚地記得，2008年全年人民幣對(duì)美元升值幅度高達(dá)6.1%，2009年企業(yè)獲得的醫(yī)療耗材客戶的訂單隨之大減。
上?？档氯R有六成以上的產(chǎn)品外銷，以其為例，2008年上?？档氯R包裝訂單比2007年上升了15%，可到了2009年卻下滑了9%。原本每天要派三輛大卡車進(jìn)貨，那時(shí)每天兩輛卡車還裝不滿。當(dāng)張惠忠趕到上海康德萊一看，原本上萬(wàn)人的工廠低谷時(shí)只保留了6000多名工人。
達(dá)成公司80%的紙箱最終用于出口產(chǎn)品，客戶所在行業(yè)極易受到國(guó)際、國(guó)內(nèi)諸多因素的影響。從造紙廠中能夠感受到宏觀經(jīng)濟(jì)的脈絡(luò)，同樣，各產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)傳導(dǎo)、匯集而來(lái)。
為了規(guī)避潛在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，新加坡達(dá)成集團(tuán)內(nèi)部常年在新加坡、中國(guó)設(shè)有專業(yè)管理咨詢團(tuán)隊(duì)實(shí)時(shí)監(jiān)控全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。每逢國(guó)際形勢(shì)面臨變化時(shí)、每逢中國(guó)政府出臺(tái)政策時(shí)、每逢相關(guān)市場(chǎng)產(chǎn)生波動(dòng)時(shí)，這一咨詢團(tuán)隊(duì)就會(huì)直接對(duì)各工廠采購(gòu)、銷售以及應(yīng)收賬款控制等具體環(huán)節(jié)給出建議，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)。
紙VS消費(fèi)
造紙業(yè)雖屬工業(yè)領(lǐng)域，卻與個(gè)人生活息息相關(guān)，與國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)興衰緊密相聯(lián)，在行業(yè)內(nèi)被稱為“宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表”。
中國(guó)輕工業(yè)信息中心副主任、紙業(yè)戰(zhàn)略專家郭永新分析道，與鋼鐵、水泥產(chǎn)業(yè)不同，這些產(chǎn)業(yè)是一條線，只不過(guò)最終產(chǎn)品分銷往各行各業(yè)。可造紙業(yè)本身就與農(nóng)業(yè)、工業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)直接相關(guān)，涉及農(nóng)業(yè)種植——機(jī)器制造——化工——印刷，產(chǎn)品更是滲透千家萬(wàn)戶、各行各業(yè)。
盡管“無(wú)紙化辦公”潮流興起、文化用紙略有減少，可隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、消費(fèi)者購(gòu)買方式的變化，許多以前不用紙包裝的行業(yè)也開始大量向紙廠增加訂單。
2012年，中國(guó)包裝工業(yè)總產(chǎn)值以1.3萬(wàn)億元人民幣雄踞全球第二，占GDP的2.67%，其中紙制品包裝占38%。如機(jī)電產(chǎn)品紙包裝使用量每年增長(zhǎng)15%，自行車、摩托車、汽車零部件等等越來(lái)越多的工業(yè)產(chǎn)品開始以紙代替木材、塑料進(jìn)行包裝，農(nóng)產(chǎn)品、水產(chǎn)品、家電、家具、輕型建材也在紛紛改換紙包裝。“如果造紙廠停供，所有食品生產(chǎn)線都要停運(yùn)，所有超市就會(huì)關(guān)門。”中國(guó)包裝聯(lián)合會(huì)紙制品包裝委員會(huì)常務(wù)副秘書長(zhǎng)吳海平指出，因?yàn)閹缀跛惺称范际褂眉埌b，而且大量食品包裝本身就是生產(chǎn)線的一個(gè)環(huán)節(jié)。
事實(shí)上，人均紙張消耗量被用來(lái)衡量一個(gè)國(guó)家的發(fā)展程度。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1950年中國(guó)大陸人均紙消耗量?jī)H有0.73千克，1980年為6.29千克，2009年為64.2千克。
浙江景興紙業(yè)(002067)股份公司（以下簡(jiǎn)稱“景興紙業(yè)”）客戶中集聚了如美國(guó)默克制藥、百特制藥、華東制藥等諸多知名醫(yī)藥企業(yè)。景興紙業(yè)副董事長(zhǎng)戈海華指出，近年來(lái)這一客戶群包裝用量增長(zhǎng)高達(dá)30%以上，是因?yàn)橄M(fèi)者經(jīng)濟(jì)收入提高了，醫(yī)保也逐漸健全，過(guò)去患者看不起的病現(xiàn)在也要去醫(yī)院就診了。同時(shí)，人們壽命的延長(zhǎng)、環(huán)境污染的增加，也使得這一領(lǐng)域的紙包裝訂單大大增加。
人們消費(fèi)習(xí)慣的變化也能從造紙廠看出蛛絲馬跡。過(guò)去，中國(guó)產(chǎn)品是一流的品質(zhì)、二流的包裝、三流的價(jià)格。如今，卻演變成超一流的包裝、二流的價(jià)格、三流的品質(zhì)。
浙江省造紙行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)鄭夢(mèng)樵介紹道，今年中央出臺(tái)八項(xiàng)規(guī)定、嚴(yán)查“吃喝風(fēng)”，直接影響到為月餅、高檔酒水等紙包裝大戶。江浙許多紙廠這一領(lǐng)域的包裝訂單比去年同期竟下滑了三至五成。
而大眾消費(fèi)方式的改變，如網(wǎng)購(gòu)的興起，也讓造紙廠業(yè)績(jī)大漲。景興包裝材料有限公司總經(jīng)理胡忠華發(fā)現(xiàn)，過(guò)去人們購(gòu)物不一定會(huì)使用紙包裝，可網(wǎng)購(gòu)任何產(chǎn)品必然要求郵寄，紙包裝最為輕便，是當(dāng)之無(wú)愧的首選。目前，網(wǎng)上已有店鋪針對(duì)網(wǎng)購(gòu)郵寄專門銷售各種紙箱。
