造紙行業(yè)盈利有望持續(xù)改善

　　上證報資訊統(tǒng)計顯示，截至目前已有86家輕工制造行業(yè)的上市公司披露了2016年度業(yè)績預告和業(yè)績快報。其中，有65家公司預計全年凈利潤實現(xiàn)增長，有5家公司實現(xiàn)扭虧，主要分布在造紙、包裝印刷、家用輕工和家具等行業(yè)。

　　值得一提的是，在銷售收入增長、產品價格提高及產能優(yōu)化等因素推動下，多家造紙行業(yè)的上市公司去年凈利潤增速呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。其中，景興紙業(yè)、博匯紙業(yè)和華泰股份等公司業(yè)績增速均超100%。隨著環(huán)保標準趨嚴及需求旺季的來臨，目前造紙企業(yè)庫存持續(xù)低位，經(jīng)銷商和下游印刷廠補庫存較為積極，白卡紙、銅版紙等漲價動力明顯。

　　從供給端來看，受環(huán)保政策及廢紙配額等多重因素影響，造紙行業(yè)關停了較多的不達標企業(yè)，行業(yè)總產能出現(xiàn)下滑。去年以來，造紙上市公司的產成品存貨同比增速從去年3月的4%逐季放緩，6月行業(yè)整體產成品存貨開始出現(xiàn)同比下滑，9月降幅進一步擴大至5.4%。券商研報顯示，目前主要紙廠和經(jīng)銷商庫存均在20天以內，并且部分庫存已提前被預訂，因此實際庫存量更低，預計今年行業(yè)供給端將進一步收縮，市場仍將處于供不應求的狀態(tài)。從需求端來看，每年的3月至5月是造紙行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，今年春節(jié)后下游企業(yè)逐步開工，庫存消耗較快。

　　今年2月以來，多家造紙企業(yè)陸續(xù)提價，大廠節(jié)后停產保價趨勢明顯。中國紙業(yè)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2月9日天津玖龍、東莞建暉紛紛發(fā)出漲價函，針對灰底白板紙等紙種進行調價，漲幅在每噸100元至200元之間。2月13日至14日，玖龍紙業(yè)宣布太倉玖龍、東莞玖龍的?？?、瓦楞紙價格分別上調每噸200元，同時富陽白板紙基地的多家紙企宣布成品紙價格上調每噸100元至150元不等。20日杭州富陽康楠紙業(yè)和宜良紅星兄弟紙業(yè)的紙價均上調每噸100元。

　　機構認為，在供給側改革和環(huán)保趨嚴的推動下，造紙企業(yè)低庫存將促紙價上漲，行業(yè)中長期的供需格局將持續(xù)向好。隨著行業(yè)集中度提升，造紙企業(yè)整體盈利能力已觸底回升，在利潤空間不斷修復的過程中，龍頭造紙企業(yè)有望率先受益。